經(jīng)濟(jì)：持續(xù)下行OR反彈反轉(zhuǎn)
“當(dāng)人們能認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)已經(jīng)壞得不得了時(shí)，其實(shí)已經(jīng)是完成時(shí)。同樣的，我們可能滯后兩年才認(rèn)識(shí)到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正在逐漸回暖?！标愑裼罱淌趯?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)表現(xiàn)并不悲觀。他指出，現(xiàn)有的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)升溫跡象。國(guó)內(nèi)制造業(yè)今年第三個(gè)月的利潤(rùn)與前兩個(gè)月相比大致上升4%左右，民營(yíng)企業(yè)上升在6%左右。目前，許多上市公司正在積極地開(kāi)展并購(gòu)重組，企業(yè)活力不斷增強(qiáng)。也許大眾還沒(méi)意識(shí)到，但一些積極的因素正在出現(xiàn)。
與陳玉宇教授持相似觀點(diǎn)的還有范劍平先生。他表示PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)，是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)）是反映中國(guó)通貨緊縮最重要的指標(biāo)。PPI目前已經(jīng)連續(xù)幾十個(gè)月下降，從最近幾個(gè)月數(shù)據(jù)來(lái)看，PPI去年12月份下降5.9%，今年1月份下降5.3%，2月份下降4.9%，下降幅度不斷收窄，表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)底部反彈的趨勢(shì)了。范劍平先生進(jìn)一步預(yù)測(cè)，雖然一季度GDP和去年去年四季度相比稍顯遜色，但從今年前三個(gè)月的情況來(lái)看，三月份GDP明顯好于一二月份，全年一季度GDP可能是最低的，以后三個(gè)季度上升的可能性很大。
 
陳興動(dòng)先生站在市場(chǎng)角度，給出了自己的判斷："我認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是持續(xù)下行的，而且目前并沒(méi)有觸及達(dá)下行的底部。"他預(yù)測(cè)中國(guó)一季度GDP應(yīng)該比預(yù)期好，3月份GDP和前兩個(gè)月相比要強(qiáng)很多，甚至一些指標(biāo)會(huì)讓人覺(jué)得驚訝。不過(guò)，陳興動(dòng)先生認(rèn)為，這種增長(zhǎng)能否持續(xù)需要取決于改革。范劍平先生和唐涯老師也認(rèn)為，中國(guó)所有改革應(yīng)該寄希望于新產(chǎn)能，不應(yīng)該主要著力去產(chǎn)能，而是把政策資源分配給高科技企業(yè)鼓勵(lì)創(chuàng)新。整個(gè)社會(huì)應(yīng)該從融資、財(cái)政以及宣傳上對(duì)高科技企業(yè)給予支持。
 
股市：投資VS融資
中國(guó)股市的未來(lái)表現(xiàn)將會(huì)怎樣，猴年“猴市”是否繼續(xù)上躥下跳讓人心驚肉跳？
“一切對(duì)于股票的預(yù)測(cè)，尤其是對(duì)短期波動(dòng)預(yù)測(cè)的行為都是耍流氓。股市價(jià)格反映的是未來(lái)的現(xiàn)金流?！碧蒲睦蠋熣J(rèn)為，從目前的情況來(lái)看主板市場(chǎng)的前景并沒(méi)那么樂(lè)觀。她指出主板市場(chǎng)的企業(yè)主要是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)，它們未來(lái)的盈利狀況并不明朗，從這一點(diǎn)來(lái)看這些產(chǎn)業(yè)的估值不會(huì)特別高。高估值的股票應(yīng)該還是在創(chuàng)業(yè)板、中小板這個(gè)集群里面產(chǎn)生。她指出新經(jīng)濟(jì)與舊經(jīng)濟(jì)之間并沒(méi)有絕對(duì)鴻溝，所謂的老的商業(yè)模式在改進(jìn)技術(shù)之后就可能有升值的空間。
根據(jù)陳玉宇教授的觀察，國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)在前兩個(gè)月大約上升了4%，其中國(guó)有企業(yè)下降14%，民營(yíng)企業(yè)上升了6%，優(yōu)于去年同期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。目前許多上市公司并購(gòu)重組，資本市場(chǎng)泡沫浮現(xiàn)并引領(lǐng)資源重新配置，這種重新整合的過(guò)程會(huì)增強(qiáng)企業(yè)活力，給A股夯實(shí)基礎(chǔ)?！拔抑С?jǐn)U大總需求這樣的宏觀政策，也贊成中國(guó)應(yīng)該實(shí)行比較寬松的財(cái)政政策和貨幣政策。”他指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)技術(shù)正在發(fā)生變化，在老經(jīng)濟(jì)迅速蕭條、新經(jīng)濟(jì)還未壯大成規(guī)模的時(shí)候，實(shí)行寬松的貨幣政策和大規(guī)模投資刺激計(jì)劃，副產(chǎn)品就是資產(chǎn)價(jià)格率先上漲，然后才會(huì)有制造業(yè)投資的實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。
 
新金融：監(jiān)管VS未來(lái)
新金融時(shí)代遭遇了許多新的問(wèn)題，監(jiān)管策略上暴露出些許瑕疵。新金融的未來(lái)將會(huì)是崎嶇坎坷還是一片坦途？
范劍平先生認(rèn)為新金融環(huán)境及相應(yīng)的監(jiān)管政策正處于一個(gè)不斷完善的進(jìn)程之中?！皟赡昵埃硐胫髁x者非常多，當(dāng)時(shí)許多人預(yù)測(cè)新金融可以為中小企業(yè)解決融資難的問(wèn)題。現(xiàn)在新金融暴露出了許多問(wèn)題，許多人認(rèn)為是監(jiān)管出了問(wèn)題。其實(shí)任何一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都是一個(gè)不斷填補(bǔ)漏洞的過(guò)程，我們接下來(lái)要做的，是想辦法建立更健全法規(guī)去堵住新金融市場(chǎng)中出現(xiàn)的漏洞?！?nbsp;
作為新金融隊(duì)伍中的一員，京東金融副總裁金麟先生對(duì)新金融的監(jiān)管趨勢(shì)與未來(lái)保持樂(lè)觀?！坝没ヂ?lián)網(wǎng)作為敲門(mén)磚、通過(guò)監(jiān)管套利的新金融盈利模式已經(jīng)塵埃落定。監(jiān)管層目前正在做的是去監(jiān)管套利化。”金麟先生解析了依托于互聯(lián)網(wǎng)的新金融的本質(zhì)。他說(shuō)，其實(shí)新金融相對(duì)于舊金融，本質(zhì)并沒(méi)有發(fā)生改變，變的是數(shù)據(jù)采集方式。新金融數(shù)據(jù)一般分成三部分，第一部分是信用數(shù)據(jù)，第二部分是交易數(shù)據(jù)，第三部分是搜索數(shù)據(jù)和社交數(shù)據(jù)。傳統(tǒng)征信的特點(diǎn)是固定成本不高但是邊際成本很高，新金融則是固定成本高、邊際成本低，覆蓋長(zhǎng)尾用戶(hù)更多?，F(xiàn)存的各種社交平臺(tái)，社群都有可能產(chǎn)生一些新的業(yè)態(tài)。隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展，有可能用更低的邊際成本服務(wù)更廣的長(zhǎng)尾用戶(hù)，帶來(lái)更多新的變化和新的收益。
 
行業(yè)：投資VS創(chuàng)業(yè)
是應(yīng)該大力拯救落后企業(yè)，還是勇敢創(chuàng)新闖出另一番天地？
陳興動(dòng)先生對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)企業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)表現(xiàn)出了信心。根據(jù)他對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期觀察，傳統(tǒng)行業(yè)不是今天才突遇困難，這些困難已經(jīng)持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間。傳統(tǒng)企業(yè)的未來(lái)其實(shí)還是有希望，因?yàn)橹袊?guó)工業(yè)化還未完成。原來(lái)需要工業(yè)化的地區(qū)已經(jīng)都實(shí)現(xiàn)了工業(yè)的普及，下一步則需要加速升級(jí)生產(chǎn)出更好的產(chǎn)品。他說(shuō):“2015年中國(guó)人花了15000億人民幣到國(guó)外買(mǎi)東西，傳統(tǒng)企業(yè)在過(guò)去的三十年都是在滿(mǎn)足出口市場(chǎng)的消費(fèi)者需求，忘了滿(mǎn)足中國(guó)消費(fèi)者。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在應(yīng)該研究中國(guó)人消費(fèi)習(xí)慣，告訴全世界所有投資者相信中國(guó)企業(yè)，中國(guó)人總有一天會(huì)爆發(fā)出信心，在消費(fèi)升級(jí)過(guò)程中找到新的機(jī)會(huì)?！?br /> 范劍平先生則認(rèn)為，與其拯救那些正在衰落的傳統(tǒng)企業(yè)，不如去尋找新的機(jī)會(huì)?！坝腥苏f(shuō)‘美國(guó)高科技+中國(guó)城鎮(zhèn)化’的行程已經(jīng)結(jié)束。2015年中國(guó)流動(dòng)人口出現(xiàn)歷史上第一次凈減少，減少數(shù)量達(dá)586萬(wàn)人。我認(rèn)為21世紀(jì)‘美國(guó)高科技+中國(guó)老齡化’將是全世界最大的商機(jī)。中國(guó)老齡化肯定即將創(chuàng)造出龐大的市場(chǎng)，與其在原來(lái)的舊產(chǎn)業(yè)掙扎，不如去投入尋找新市場(chǎng)?！八赋鑫磥?lái)可穿戴設(shè)備和人工智能機(jī)器人將進(jìn)入家庭，為了滿(mǎn)足老年人旅游、娛樂(lè)等特殊需求將會(huì)誕生一大批新的產(chǎn)業(yè)，制造巨大的商機(jī)。
相對(duì)于許多“大而舊”的傳統(tǒng)企業(yè)，唐涯老師更看好“小而美”的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司?！皬娜谫Y角度來(lái)講，目前的趨勢(shì)是開(kāi)始脫離大銀行大融資時(shí)代，慢慢走向直接融資市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代獲取信息的成本降得很低，企業(yè)規(guī)模效應(yīng)并沒(méi)有那么大，‘小而美’的企業(yè)是完全可以存在的。企業(yè)一定要去不斷挖掘新的需求，進(jìn)行真正的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。除此之外，還有另一種意義上的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，那就是中國(guó)社會(huì)城鎮(zhèn)化進(jìn)行到一定階段以后，從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)，慢慢往第三產(chǎn)業(yè)走去，服務(wù)行業(yè)是有巨大潛力的市場(chǎng)。從生產(chǎn)技術(shù)、企業(yè)規(guī)模、融資環(huán)境等角度來(lái)看，未來(lái)企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)應(yīng)該就在這些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司身上。